福耀玻璃600660研究报告
基本面耀玻璃600660是汽车玻璃行业龙头公司，国内最具规模,技术水平最高的汽车玻璃生产制造商,其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标，是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业
从公司财报上看，公司营利能力尚佳，现金流充裕，负债率低，财务状况良好
预测指标17A18A19A20E21E22E
每股收益(元)1.25521.64251.15541.10971.38161.5518
净利润(元)31.5亿41.2亿29.0亿27.6亿34.3亿38.9亿
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指标名称20-03-3119-12-3119-09-3019-06-3019-03-3118-12-3118-09-3018-06-30
基本每股收益(元)0.18001.16000.94000.60000.24001.64001.30000.7400
扣非每股收益(元)--1.1200--0.5300--1.3800--0.7300
稀释每股收益(元)0.18001.16000.94000.60000.24001.64001.30000.7400
净利润(元)4.59亿29.0亿23.5亿15.1亿6.06亿41.1亿32.6亿18.7亿
净利润同比增长(%)-24.19-29.44-27.98-19.437.6730.4651.9834.98
净利润滚动环比增长(%)-5.06-9.31-14.65-9.791.05-3.6417.3420.33
加权净资产收益率(%)2.1314.1111.437.302.9620.8116.489.52
摊薄净资产收益率(%)2.1013.5611.237.572.9220.4115.849.83
毛利率(%)34.4537.4637.4337.5339.0842.6342.6841.96
实际税率(%)25.5510.3017.1614.1616.2917.2317.4514.17
预收款/营业收入--------------0.07
销售现金流/营业收入1.241.071.091.101.121.121.191.12
总资产周转率(次)0.100.580.420.280.130.610.440.30
资产负债率(%)47.6144.9647.9249.6047.4941.4643.3746.26
流动负债/总负债(%)82.8584.7083.3384.0982.9186.4182.6081.39
属板块AH股 HS300_ MSCI大盘 MSCI中国 贬值受益 标普概念 玻璃陶瓷 福建板块 富时概念 沪股通 融资融券 上证180_ 特斯拉 央视50_
技术分析
短期：处在震荡上行的多头行情，警惕近期上涨带来的抛盘压力。
消息面
利好：
与京东方强强合作，推进智慧视窗产品在乘用车等更多领域应用
2020 年 4 月上市的小鹏 P7 以同级最大尺寸玻璃车顶打造全景天幕，呈现无与伦比的开阔视野。全景天幕外观尺1505mm×1252mm，整体面积 1.75 ㎡ ，采光面积 1.14 ㎡ ，尺寸是传统天窗的 3 至 4 倍。全景天幕直接与前、后风挡玻璃融为一体，让身处车内的用户视野与车外环境无边界融合，仿佛置身科幻影片中的星舰座舱，带来更加畅快的驾乘感受。小鹏 P7 全景天幕使用的玻璃车顶由全球顶级高技术材料供应商圣戈班提供。采用 LOW-E（ Low-Emissivity）低辐射玻璃。这种科技含量极高的玻璃材料经过特殊涂层处理，涂层膜中化合物可反射 80%以上的远红外热辐射，紫外线的透过率<0.1%，遮阳系数可根据需求在 0.2 至 0.7 范围内变化调整，有效锁住车内外能量传递，真正做到夏季不晒，冬季保温。
国家出台新能源汽车下乡政策，有助于汽车及零配件销量提升。
特斯拉在上海建厂，有助于汽车零配件销量提升
上市27年派现逾156亿！曹德旺：企业不要耍小聪明 分红是股东的利益，分红彰显企业营利能力，今天又发布公告 10派７.５元分红
利空
受新冠疫情影响，汽车零部件销量下滑，相信这只暂时的，只要疫情稳定，汽车销售可以稳定增长。
福耀集团（福耀玻璃工业集团股份有限公司）作为全球汽车玻璃设计、开发、制造、供应及服务一体化解决方案的领导企业，占据中国三分之二汽车玻璃市场、全球四分之一汽车玻璃市场，致力于为用户提供智能、安全、舒适、环保且更加时尚的汽车玻璃全解决方案，不断提升驾乘人员的幸福体验。京东方集团（BOE）是全球半导体显示产业的龙头企业，带领中国显示产业实现了从无到有、从有到大、从大到强，目前全球有超过四分之一的显示屏来自京东方集团，其超高清、柔性、微显示等解决方案已广泛应用于国内外知名品牌。近年来，京东方加快推出应用于交通领域的智慧视窗解决方案，其染料液晶智能视窗具有可调光、高通透、防隐私、快速响应、智能交互等优势，在提升用户驾乘舒适性的同时，还能带来更加智能化的交互出行体验，在轨道交通、乘用车等领域具有广泛应用空间。此次双方的强强合作，将进一步推进智慧视窗产品在乘用车等更多领域应用。随着物联网、人工智能、大数据技术发展，双方还将共同拓展人车交互应用，在交通领域为全球用户带来高附加值的创新产品和解决方案。京东方集团高级副总裁、传感器及解决方案事业群首席执行官刘锋表示：全球信息技术已经开始进入跨界融合、加速创新的全新时代，传感器作为信息交互的重要手段和感知信息的主要来源，将扮演着重要角色。福耀集团与京东请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧Page 2方集团战略合作是双方战略目标的高度契合，也是跨界创新的又一重要举措。福耀集团副总裁蒋炳铭表示：当今新能源汽车崛起，5G 逐步落地商用，汽车行业正在进行一场变革，“电动化、网联化、共享化、智能化”为趋势的汽车“新四化”正在构建智慧交通系统的新生态。京东方集团与福耀集团在汽车玻璃，物联网和显示等领域内已有深厚的技术积淀，此次合作将发挥双方优势，进一步推动智能车窗技术的发展，持续探索应对智慧和舒适出行需求的解决方案。图 1：福耀集团与京东方集团签署战略协议 图 2：福耀集团研究院院长郑明生（左一）向京东方集团集团高级副总裁刘锋（左三）介绍福耀玻璃产品资料来源: 福耀集团公众号、国信证券经济研究所整理 资料来源: 福耀集团公众号、国信证券经济研究所整理 智能汽车引领行业，全景天幕等新款应用浪潮迭起2020 年伴随特斯拉 Model 3、小鹏 P7、长安 UNIT 等爆款潜质智能汽车陆续上市，彰显高科技感的全景天幕被越来
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