兆易创新（603986(行情)）：2021年3月16日投资者关系活动记...

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兆易创新（603986(行情)）：2021年3月16日投资者关系活动记录表

　　调研活动主要内容：

　　问：请介绍公司产能的布局情况
　　答：公司是一个多产品线的平台化公司，在供应链布局采取非常稳健的策略，目前公司与多个晶圆厂保持全面密切的合作关系。在当前晶圆产能非常紧张的情况下，公司和晶圆厂的紧密合作给公司带来稳定的产能。2021年公司获得的产能增量预估能在30%以上，这为公司2021和2022年的业绩增长打下一个坚实的基础。

　　问：公司拿到新增产能，是否别家也可以轻松拿到？和晶圆厂的合作是可以快速切换还是说有一个比较好的粘性？
　　答：公司跟多家晶圆厂一直保持密切合作。公司很多产品线产能的获得是通过提前多年布局，跟晶圆厂联合开发，新增产能到现在2021年逐步释放出来，并不是能随便切换的。

　　问：目前产能极其紧张的情况下，代工厂是否有比较大的话语权去涨价？如果代工厂涨价的话，对公司产品的毛利率会是什么样的影响？
　　答：过去几年，在产品售价出现下滑的情况下，公司仍然能够维持毛利率稳定，主要是公司在产品结构上不停地做调整，所以公司有信心通过产品结构的调整，以及在终端客户的价格调整，来对冲晶圆厂涨价的因素。

　　问：目前供需失衡的情况预期延续多久？
　　答：晶圆厂的产能扩充需要一个比较长的周期，如果是在现有工厂扩产，那么我们预期扩充周期应该在一年以上，一般都在一年到一年半。如果建新厂，那目前看到的扩产周期应该在两年半到三年。

　　问：请介绍下近一段时间Flash产品价格走势
　　答：目前Flash产品处于供不应求的状态，预期这个状态还会持续。尤其是NOR Flash，随着使用Flash平均容量的迅速上升，需求非常旺盛，所以产能扩张仍然赶不上需求的快速增长，供应短缺这个状况还会持续一段时间。

　　问：Nor Flash从65nm演进到55nm的过程当中，假设在同等的比较条件下，所有65nm的产品都切到55nm的产品，这种情况下能不能从产能的释放或者是从成本的降低这两个方面给公司带来影响？
　　答：从65nm切换到55nm，平均一张晶圆能够带来的芯片的颗数增长，因产品不同而有差别，目前看平均能够带来20%-50%的增幅。

　　问：55nm产品的预计切换进展如何？
　　答：制程切换要考虑客户需求，有些客户认证65nm，那可能切换要从新的项目切换，而不是在现有项目切换。另外一个约束因素是55nm产能释放的速度。总结来讲，公司还是采取一种积极的态度在做制程切换，以尽快提升公司的总产出量。

　　问：MCU是一个大的市场，公司的MCU也是在国内处于领先的地位，从2019年开始已经看到MCU在进入一个快速增长的阶段，2020年较2019年MCU的态势是怎样的？包括如何看待MCU的成长走势？
　　答：公司MCU部门成立到今年刚好第十年，MCU的产品是从2013年在市场开始推广，在市场推广已经有差不多八年的时间，做通用MCU是需要长时间的积累过程，经过八年的市场推广和研发的努力，现在产品线的布局相对比较完整，目前在国内32位MCU市场绝对处于领先的地位，品牌也得到国内和国际客户的认可。
　　在过去的2020年MCU成长幅度是非常大的，在2020年MCU的出货数量基本上是接近2亿颗。随着地缘政治关系、疫情的影响，公司产品在国产替代的需求也是在2020年基本上全面开始展开。
　　作为主芯片来讲，替代的速度并不是那么快，MCU从一个产品的立项，从客户应用产品的立项到它开始验证，到小批量生产再转到大批量生产是需要一个相当长的时间。公司MCU产品在2020年下半年的时候，陆续在前期的很多大公司项目上从小规模量产到慢慢正式量产，可以看到需求是一个非常大的增长，持续到2021年的第一季度。目前国际市场MCU主流供应厂商来讲缺货状况也是非常严重，现在很多国外大的厂家也在导入公司的MCU，所以我们认为在2021年相较2020年还会有一个更大的提高，目前看到整个MCU的成长还会有相当长的一段持续时间。

　　问：MCU产品目前价格情况
　　答：公司在2020年10月底三季报后有一个投资者电话交流会，当时也有参会人问过MCU有没有计划涨价，在那个时间点我们回答说当时没有计划涨价。但是随着整个大的环境的变化，包括上游供应链的变化，也包括下游客户的需求，我们在市场端看到特别是像华强北那边贸易市场有很多MCU的价格翻了好几倍，包括前两天也看到汽车的MCU原来在中国的售价是5美金，现在市场炒到500块人民币。公司一方面由于成本的增加，另外一方面也看到市场上有一些贸易商渠道会做炒货，实际上是从公司这边低价拿到货到市场上炒货，公司也是为了控制市场上的乱象，在2021年第一季度对MCU进行了一次调价。当然随着市场的变化，公司还会陆续有价格的调整，但是公司还是希望说能够尽最大限度保护下游的客户，在这个时间点至少说现在整个电子产品的生产链都非常困难，现在公司天天被客户追着在要产品，公司也是希望跟上下游整个产业链同仁们一起来共渡难关。

　　问：目前MCU市场需求大幅增长的原因？除了大客户之类的、新的产品布局之类的，MCU为什么会突然出现这么多的一些爆发？
　　答：主要两方面的原因，一方面确实是因为整个疫情改变了人们的消费习惯，所以会看到各种各样居家电子产品的需求增加得非常多。另外一方面，在整个国产替代大的趋势下，原来像工业控制大的领域里做国产替代相对比较保守，现在大家都会非常主动做国产替代，这也是我们对将来相对比较乐观的非常重要的因素，在工业控制这一块是非常大的市场，而且这一部分以前主要都是用国外的MCU。目前公司MCU产品的品质、稳定性、品牌的知名度都非常得到客户的认可。

　　问：DRAM产品进展情况
　　答：公司DRAM业务上，从2020年开始做DRAM的销售，到2021年上半年推出公司自有品牌的产品，在这里面销售结构和产品结构就会有一些改变。公司在DRAM布局长期来讲是以利基市场为主，瞄准的是毛利率比较高的，能够达到30%、40%以上毛利的利基市场，这些都是公司主要努力的方向和投入资源的方向。

　　问：像合肥长鑫这样的大厂，理论上来讲它有自己的生产线又有自己的技术，是所有的产品都可以做的，为什么公司有这样的机会做DRAM？
　　答：合肥长鑫是一个IDM的模式，公司是Fabless的模式，通常讲什么样的产品适合IDM去做，什么样的产品适合Fabless去做是由产品属性决定的。DRAM也是细分的，大宗高度通用化、统一化的产品适合合肥长鑫IDM模式去做，细分的利基市场的产品，比如说汽车、工业的一些细分市场就适合于兆易这种Fabless的公司去做，特别是适合IDM和Fabless紧密合作的Virtual IDM方式去完成的，这个是公司的优势所在。公司和合肥长鑫以这种方式形成非常好的互补的模式，所以这是双方对未来的一个很清晰的界定。

　　问：公司做利基市场DRAM产品的优势？
　　答：主要有两个优势，一个优势是需要利基市场DRAM产品的客户群体和公司现在的客户群体有相当高的重合度，这让公司在整个客户的渠道和技术支持以及整个创新化过程中的资源有很高协同性，比单一只做DRAM产品的公司来讲更有优势。第二个更重要的是公司和合肥长鑫是Fabless和IDM紧密合作的方式，公司不会有自己的工厂，但是公司跟合肥长鑫的工厂是高度紧密绑定去合作的，这种产品虽然讲说是利基市场，但是它其实对工厂的延续性、可持续性、稳定供货的能力有很高的要求，特别是这种细分市场，如汽车的市场、工控的市场。公司和合肥长鑫的合作关系给了公司一个非常强的独特优势，这个在全球行业里都是独一无二的优势，也是公司的客户群体非常看重和在乎公司的一个优势。举例来讲，汽车对DRAM需求总量并不是那么大，相对细分一点，但是要求非常高，产品性能要求高，就需要公司投入很多资源专门做测试、可靠性的管控，需要专门投入资源。另外要求供应商的工厂必须有高度的、很强的、持续性的，而且同样的产品维持十年以上，这个需要跟上游的供应链有深度绑定，在普通的Fabless模式难以达成，而Fabless和IDM紧密合作的Virtual IDM模式就比较有利。